La primera Comunicación ‘A’ de la gestión Caputo al frente del BCRA no es una circular cualquiera. La misma incluye una serie de medidas, que a futuro se complementarán con otras, para contener al dólar y generar certidumbre en el mercado de cambios. En primer lugar, se resuelve incrementar los encajes, modificando a esos fines las normas sobre ‘Efectivo mínimo’, en una primera etapa tres puntos (con vigencia 21/6/18) y luego -el mes que viene- dos puntos más (vigencia 18/7/18). Ahora bien, la exigencia resultante de aplicar en cada posición el incremento de tasas de efectivo mínimo en pesos -del periodo y diaria- antes mencionadas respecto de las vigentes al viernes pasado (15/6/18) podrá ser integrado mediante Bonos del Tesoro Nacional en pesos a tasa fija con vencimiento en noviembre de 2020. Con esto se busca sacar pesos del mercado, apuntando asimismo a que los bancos se desprendan de una parte de las LEBACs que tienen en cartera. Para generar incentivo para la compra de esos Bonos, se dispone que los mismos, en tanto se apliquen a la integración del efectivo mínimo en esa moneda, estarán excluidos de los límites previstos en las normas sobre ‘Fraccionamiento del riego crediticio’. Otra de las medidas importantes es la reducción de las tenencias de moneda extranjera de las EF. Así, en lo que hace a las normas sobre ‘Posición global neta de moneda extranjera’, se define que la posición diaria –saldo diario convertido a pesos al tipo de cambio de referencia del cierre del mes anterior al de cómputo de esta relación– no podrá superar el 5% de la RPC, con vigencia al 18/6/18. Recordemos que la misma ya había bajado del 30% al 10% hace cerca de un mes. Sólo podrá llegar al 30%, si se origina únicamente como consecuencia del incremento de la posición en letras del Tesoro Nacional en dólares respecto de las mantenidas al 15/6/18, y/o la posición en letras del Tesoro Nacional en dólares al 15/6/18 mantenidas en exceso al límite vigente a esa fecha (punto 4.1 de las normas sobre ‘Posición global neta de moneda extranjera, el cual queda sin efecto desde el 18/6/18, sin perjuicio de dicho cómputo).