{"id":36779,"date":"2024-04-07T16:05:01","date_gmt":"2024-04-07T19:05:01","guid":{"rendered":"https:\/\/www.adeba.com.ar\/?p=36779"},"modified":"2024-04-08T15:50:28","modified_gmt":"2024-04-08T18:50:28","slug":"sintesis-macroeconomica-y-financiera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.adeba.com.ar\/en\/sintesis-macroeconomica-y-financiera\/","title":{"rendered":"S\u00edntesis macroecon\u00f3mica y financiera"},"content":{"rendered":"\n
El producto bruto interno de Argentina registr\u00f3 una contracci\u00f3n en 2023, a pesar de haber sido un a\u00f1o de elecciones presidenciales, momentos donde la pol\u00edtica econ\u00f3mica suele ser expansiva. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE), indicador que adelanta el PIB, exhibi\u00f3 una baja del 1,3% interanual en los primeros once meses del a\u00f1o. Los distintos sectores de la econom\u00eda tuvieron un comportamiento heterog\u00e9neo, pero la ca\u00edda del producto se explica principalmente por la menor actividad del sector agropecuario que se dio en el primer semestre del a\u00f1o, producto de la sequ\u00eda que asech\u00f3 al pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n
M\u00e1s all\u00e1 de la ca\u00edda en la actividad econ\u00f3mica, la inflaci\u00f3n argentina volvi\u00f3 a incrementarse significativamente, alcanzando su m\u00e1ximo nivel en los \u00faltimos 30 a\u00f1os y con una tendencia alcista en el segundo semestre del a\u00f1o, tal como se puede observar en el gr\u00e1fico 1. En 2023, el nivel general de precios lleg\u00f3 a 211,4% anual, con una inflaci\u00f3n mensual en diciembre de 25,5% y con niveles superiores al 12% en otros tres meses.<\/p>\n\n\n\n
Grafico 1: Indice de Precios al Consumidor (Var. % mensual)<\/strong><\/p>\n\n\n\n<\/figure>\n\n\n\n
En lo que respecta al tipo de cambio oficial, el valor del d\u00f3lar en t\u00e9rminos nominales subi\u00f3 365% en 2023, pasando de $ 177 a $ 808. Es importante destacar que el incremento m\u00e1s significativo en el tipo de cambio oficial se dio el 13 de diciembre (+118%), bajo la nueva administraci\u00f3n que asumi\u00f3 a finales del a\u00f1o, dado que los \u00faltimos meses del gobierno anterior el valor del d\u00f3lar se mantuvo artificialmente bajo. En otras palabras, el tipo de cambio aument\u00f3 107% entre el 1 de enero de 2023 y el 12 de diciembre de 2023 atras\u00e1ndose en t\u00e9rminos reales, y luego aument\u00f3 120% en las \u00faltimas 12 jornadas del a\u00f1o. De esta manera, la brecha cambiaria entre el tipo de cambio oficial y el paralelo cerr\u00f3 el a\u00f1o en torno al 25%, luego de haber superado el 100% en varios momentos del a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, la tasa de pol\u00edtica monetaria (LELIQs) subi\u00f3 escalonadamente desde enero hasta el cambio de autoridades en diciembre de 2023. En las 7 subas no peri\u00f3dicas que realiz\u00f3 la gesti\u00f3n anterior, la tasa de las LELIQs aument\u00f3 de 75% TNA a comienzos de a\u00f1o hasta su m\u00e1ximo de 133% TNA en octubre. El 18 de diciembre, las nuevas autoridades del BCRA decidieron bajar 33 p.p. la tasa de pol\u00edtica monetaria a 100% TNA y, al mismo tiempo, se estableci\u00f3 que la tasa pol\u00edtica monetaria pas\u00f3 a ser la tasa de los pases pasivos a un d\u00eda de plazo. Vale recordar que continu\u00f3 vigente durante casi todo el a\u00f1o una norma que exige un m\u00ednimo a la tasa de los plazos fijos como un porcentaje de la tasa de las LELIQ. En diciembre, se estableci\u00f3 que esa tasa m\u00ednima de los plazos fijos ser\u00eda del 110% TNA, es decir, 10 p.p. mayor a la de la tasa de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n
Las reservas brutas en las arcas del BCRA no tuvieron un buen desempe\u00f1o en 2023, incluso habiendo mantenido todo el a\u00f1o las restricciones cambiarias. El principal activo del Banco Central cay\u00f3 un 48% en el a\u00f1o, equivalente a u$s 21.525 millones. Esto ocurri\u00f3 a pesar de la recuperaci\u00f3n en las reservas de u$s 1.864 millones que se dio luego del cambio de gobierno. Vale se\u00f1alar que la sequ\u00eda en el campo gener\u00f3 un menor ingreso de dividas por las exportaciones agropecuarias. Por el lado del pasivo del BCRA, la base monetaria aument\u00f3 86% en 2023, superando los $ 9.600 miles de millones. En tanto, los pasivos remunerados crecieron 172% a m\u00e1s de $ 28.000 miles de millones.<\/p>\n\n\n\n
La magra situaci\u00f3n econ\u00f3mica del pa\u00eds se vio reflejada tambi\u00e9n en los indicadores sociales. El 29,6% de los hogares se encontraron por debajo de la l\u00ednea de la pobreza en el primer semestre de 2023 y eso signific\u00f3 que m\u00e1s de 11,8 millones de personas no llegaron a cubrir la canasta b\u00e1sica total con sus ingresos. En una peor situaci\u00f3n social a\u00fan se encuentran el 9,3% de las personas que est\u00e1n por debajo de la l\u00ednea de indigencia, equivalente a 2,7 millones de argentinos que no alcanzaron a cubrir la canasta b\u00e1sica alimentaria. Esto significa que hay 9,1 millones de pobres no indigentes. La situaci\u00f3n social sigui\u00f3 deterior\u00e1ndose hacia la segunda mitad del a\u00f1o, aunque los indicadores sociales llegan con mayor rezago, no encontr\u00e1ndose disponibles al momento de escribir esta memoria.<\/p>\n\n\n\n
Datos sobre el sistema financiero argentino<\/strong><\/h2>\n\n\n\n
Los bancos continuaron siendo muy solventes y l\u00edquidos, con mejoras sustanciales en t\u00e9rminos de rentabilidad, pero con un negocio cada vez m\u00e1s peque\u00f1o, tanto si se lo compara con a\u00f1os anteriores como con los pa\u00edses de la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
Los dep\u00f3sitos en pesos del sector privado exhibieron una suba nominal del 117% i.a. en diciembre de 2023, lo que representa una contracci\u00f3n del 30% en t\u00e9rminos reales, tal como se puede observar en el gr\u00e1fico 2. Realizando un an\u00e1lisis desagregado, las colocaciones que m\u00e1s crecieron en t\u00e9rminos nominales fueron las cajas de ahorro (+181% i.a.) y luego las cuentas corrientes (+142% i.a.). Los dep\u00f3sitos a plazo fijo, ya sean tradicionales (+76% i.a.) como UVA (+4% i.a.), presentaron las menores tasas de crecimiento. De esta manera, el stock de dep\u00f3sitos en pesos del sector privado promedi\u00f3 el \u00faltimo mes del a\u00f1o en $ 32.847 miles de millones.<\/p>\n\n\n\n<\/figure>\n\n\n\n
\n
\u2014<\/span> Dep\u00f3sitos en pesos del s. priv. (miles de millones de $, corrientes)<\/div>\n
\u2014<\/span> Dep\u00f3sitos en pesos del s. priv. (miles de millones de $, constantes de dic-23)<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n
En lo que respecta a los dep\u00f3sitos en d\u00f3lares, las colocaciones del sector privado registraron una contracci\u00f3n del 4% anual, equivalente a una salida de u$s 591 millones en 2023. De esta manera, el stock de dep\u00f3sitos en d\u00f3lares del sector privado cerr\u00f3 el a\u00f1o en u$s 15.738 millones.<\/p>\n\n\n\n
El cr\u00e9dito en pesos al sector privado subi\u00f3 130% en t\u00e9rminos nominales, pero se contrajo 26% en t\u00e9rminos reales en diciembre de 2023. Los pr\u00e9stamos con mayor evoluci\u00f3n en t\u00e9rminos nominales fueron los comerciales (+151% i.a.), especialmente el segmento de documentos descontados (+178% i.a.). Por su parte, los cr\u00e9ditos al consumo crecieron un 113% y aquellos con garant\u00eda real 81%. De esta forma, el stock de pr\u00e9stamos en pesos al sector privado cerr\u00f3 el a\u00f1o en torno a los $ 15.400 miles de millones. Por su parte, los cr\u00e9ditos en d\u00f3lares no presentaron significativas variaciones, manteniendo el stock en torno a los u$s 3.500 millones, la cifra m\u00e1s baja desde enero de 2016.<\/p>\n\n\n\n
La irregularidad del cr\u00e9dito del sector privado en los bancos volvi\u00f3 a bajar en 2023. La morosidad de las carteras en los primeros 11 meses del a\u00f1o, se contrajo de 3,2% a 2,7%, alcanzando m\u00ednimos hist\u00f3ricos. No obstante, en el mes de diciembre la irregularidad de las carteras subi\u00f3 a 3,7%. Vale se\u00f1alar que los bancos privados presentaron menores ratios de morosidad que los bancos p\u00fablicos.<\/p>\n\n\n\n
En el transcurso del a\u00f1o 2023, y en l\u00ednea con lo que viene sucediendo en los \u00faltimos a\u00f1os, la solidez del sistema financiero continu\u00f3 demostrado una notable estabilidad, superando ampliamente los requisitos tanto a nivel local como internacional, incluso ubic\u00e1ndose por encima de lo que se recomendar\u00eda para maximizar su eficiencia. En efecto, los indicadores de solvencia del sistema financiero finalizaron el a\u00f1o en torno al 33% (RPC\/APRs), tal como se puede observar en el gr\u00e1fico 3.<\/p>\n\n\n
\n<\/figure><\/div>\n\n\n
\n
\u2014<\/span> Privados Nacionales<\/div>\n
\u2014<\/span> Privados Extranjeros<\/div>\n
\u2014<\/span> P\u00fablicos<\/div>\n
\u2014<\/span> Total<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n
Cabe destacar que los bancos privados nacionales presentaron los mayores ratios de capital, con 34%. Adem\u00e1s de la solvencia, el sistema financiero sigue presentando amplios niveles de liquidez. En efecto, la liquidez amplia en pesos finaliz\u00f3 el 2023 en 89%, aunque sobre el final del a\u00f1o cambi\u00f3 la composici\u00f3n de la liquidez producto de las modificaciones en las herramientas de la pol\u00edtica monetaria del BCRA. Los bancos lograron incrementar su rentabilidad a lo largo de 2023, llegando al 27,6% en el mes de diciembre.<\/p>\n\n\n\n
En el sistema de pagos se consolid\u00f3 el avance de los medios electr\u00f3nicos. En 2023, las transferencias inmediatas crecieron 45% en t\u00e9rminos reales y las cantidades aumentaron 120%. Vale se\u00f1alar que las transferencias entre CBU-CBU representaron el 65% del monto total. En tanto, los E-cheq siguieron ganando terreno, tanto en monto como en cantidades, representando el 67% del total de cheques compensados y el 42% de las cantidades.<\/p>\n\n\n\n
Finalmente, los bancos cuentan con m\u00e1s de 4.400 sucursales plenas a lo largo del territorio argentino, m\u00e1s de 18.000 cajeros autom\u00e1ticos y 8.000 terminales de autoservicio. Adem\u00e1s, se abrieron m\u00e1s de 8 millones de cajas de ahorro en 2023, superando los 94 millones. Tambi\u00e9n se sumaron 500 mil cuentas corrientes durante el a\u00f1o, superando los 8 millones. En la misma direcci\u00f3n, la cantidad de tarjetas de d\u00e9bito aument\u00f3 en 7 millones en 2023, alcanzando los 82 millones y la cantidad de tarjetas de cr\u00e9dito (pl\u00e1sticos) se mantuvieron en torno a los 25 millones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
![\"\"](\"https:\/\/www.adeba.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Memoria_ADEBA_2023_VF-pdf-1.png\")
<\/figure>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.adeba.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/2.png\")
<\/figure>\n\n\n\n\n\u2014<\/span> Dep\u00f3sitos en pesos del s. priv. (miles de millones de $, corrientes)<\/div>\n\u2014<\/span> Dep\u00f3sitos en pesos del s. priv. (miles de millones de $, constantes de dic-23)<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/www.adeba.com.ar\/wp-content\/uploads\/2024\/04\/Screenshot-2024-04-07-155639.png\")
<\/figure><\/div>\n\n\n\n\u2014<\/span> Privados Nacionales<\/div>\n\u2014<\/span> Privados Extranjeros<\/div>\n\u2014<\/span> P\u00fablicos<\/div>\n\u2014<\/span> Total<\/div>\n<\/div>\n\n\n\n